美聯儲“鷹聲”繼續縈繞華爾街：2年期美債收益率創下15年高位

　　財聯社11月4日訊（編輯 瀟湘）在周三美聯儲決議過去一天后，金融市場的風險偏好情緒似乎非但沒有好轉，反而變得更為焦慮：隔夜2年期美債收益率一舉刷新了15年高位，同時美國三大股指則全線收益，美聯儲主席鮑威爾的“鷹威”正持續籠罩華爾街。

　　行情數據顯示，各期限美債收益率周四普遍上漲。其中，對貨幣政策預期特別敏感的2年期美債收益率尾盤上漲9.7個基點報4.731%，盤中一度升至4.74%上方，為2007年以來最高。

　　有著“全球資產定價之錨”之稱的指標10年期美債收益率周四則上漲4個基點，至4.158%。此外，3年期美債收益率上漲7.7個基點報4.655%，5年期美債收益率上漲5.8個基點報4.379%，30年期美債收益率上漲2個基點報4.189%。

　　在周三美聯儲利率決議公佈後，美債起初短暫走高，因市場認為美聯儲不久後將會向放緩加息步伐轉變。但鮑威爾後來在講話時稱，利率周期“還有一段路要走”，最終峰值可能高於先前預期，債市又調頭下跌，美債收益率全線上揚，交易員再次提高了對峰值利率的預測。

　　WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，鮑威爾傳達的信息是，仍有很多加息的空間，這也是美債市場仍有進一步拋售壓力的原因。“美聯儲正在進入加息周期的新階段，不再需要按75、75的加息基點幅度猛敲你的腦袋。”

　　目前，彭博美國國債綜合指數自2020年底以來已下跌了逾16%。美聯儲的加息行動使美國國債收益率不斷大幅攀升，債券收益率與價格反向。

　　在股市方面，美股隔夜也延續了前一天的下探勢頭。標普500指數全天下跌39.80點，跌幅1.1%，至3719.89點。道指下跌146.51點，跌幅0.5%，至32001.25點。納斯達克綜合指數下跌181.86點，跌幅1.7%，至10342.94點。

　　自從鮑威爾周三新聞發佈會發表講話以來，納指已經從高點重挫了逾6%：

　　Harvest Volatility Management交易和研究主管Mike Zigmont表示，鮑威爾的聲明很可能會扼殺投資者的樂觀情緒，這種樂觀情緒在過去兩周幫助美國股指上漲。

　　“我們剛剛設定了一個新的市場感性基調，而且是看跌的。我不知道它是否會變得更難看，但樂觀情緒暫時被排除在外。”

　　2-10年期收益率曲線倒掛幅度徹底比肩沃爾克時代

　　值得一提的是，隨著短期美債收益率領漲，美債收益率一條關鍵曲線的倒掛幅度在周四也徹底比肩了沃爾克時代。

　　隔夜盤中，2年期美債收益率一度比10年期收益率高出58.6個基點，刷新逾四十年來之最，當年時任美聯儲主席的沃爾克為遏制通脹而進行的激進升息，曾令美國經濟大為受創。

　　伴隨著美聯儲的激進升息，今年以來2年期和10年期美債收益率差已經累計收窄了約150個基點。收益率曲線倒掛意味著，投資者預計緊縮政策將導致經濟衰退並降低通脹率，所以提振了對較長期債券的需求。

　　道明證券全球利率策略主管Priya Misra團隊表示，“我們目前預計美債收益率曲線會繼續倒掛，因為聯儲料繼續加息並將容忍經濟放緩，這種比預期更激進的加息路徑產生了不幸的後果。我們現在預期，實際緊縮程度可能會導致經濟在2023年下半年陷入衰退。”

　　市場對美聯儲利率峰值的押註繼續攀升

　　根據與美聯儲未來會期掛鉤的利率衍生品定價，2023年5月和6月的利率互換合約最新顯示，美聯儲屆時的利率峰值預計將接近5.2%，進一步高出了利率決議前不到5%水平。

　　今年9月公佈的美聯儲點陣圖曾暗示，美聯儲本輪加息周期的終點可能落在4.6%左右，但鮑威爾隔夜的表態卻明示，這個水平已經無法滿足美聯儲官員們的預期了。這也令市場終端利率定價開始徹底放飛……

　　這對美國國債持有人是一個重大打擊，在美聯儲本周決議前他們中一些人押註利率已經接近見頂。

　　道明證券（TD Securities）高級利率策略師Gennadiy Goldberg則表示，美聯儲料將不得不進一步收緊政策，這就是為什麼終端利率可能會在2023年5月達到5.5%。

　　CIBC Private Wealth US固定收益主管Gary Pzegeo表示，市場正在上調他們對利率峰值的預估，投資者以前沒有預估過利率會在峰值水平長期停留，但鮑威爾暗示這是有可能發生的情境，這可能導致收益率曲線進一步走高。我們可能會看到2-5年期美債收益率超過5%-5.25%。